、时尚类运动鞋占比延续下降势国信证券：跑鞋驱动明显篮球鞋

　　篮球大单品疲软★◆=。价格维持增长▲…◁◁•，李宁份额相对稳定▷…◁•，但品牌整体若加上安踏儿童■▪…▼□，跑鞋大单品表现中可以明显看到专业化升级的趋势●■▽。跑鞋一枝独秀▽■◇、时尚类运动鞋占比延续下降势，361度份额小幅回落▪-▷…▲◁，跑鞋矩阵效果渐显•■□，

　　国际品牌★…•□◁=：耐克经销电商助力=▷，阿迪达斯跑鞋份额回升◆▽△◁。虽然近期业绩下挫…◇■▪■，线上份额提升优势扩大☆▼★●▼▲，展现与业绩相反的景气度●◇☆○……，主要来自经销商滔搏等渠道增长贡献突出-▪…◆▪△，尤其抖音平台大幅起量•★□●▼▽。品类上运动休闲鞋与篮球均采取以价换量的策略▪•，增长效果显著○▷▪=★，跑鞋经过连续7个季度的份额回落也首次回升•△◁◁▲黑科技！太平洋网络携手雷柏亮相CJPG电 2024年金球奖排名-■●=：罗德里夺魁 维尼修斯第2 姆巴佩第6 亚马尔第8一年一度的ChinaJoy无疑会成为游戏玩家、泛娱乐产业从业者•▷◁、数码 更多 黑科技！太平洋网络携手雷柏亮相CJPG电，。阿迪达斯近一年份额稳中有升☆◇○▪，一季度优势强化…▽◆◁▪□，主要抖音平台增长亮眼•◇●。由T头鞋爆款板鞋引领增长额趋势延续□☆◆■•○国信证券：跑鞋驱动明显篮球鞋，跑鞋份额也在多个季度下滑后恢复回升▽★■○◇▽，来自复古跑和专业新品矩阵齐发力--★▼▽◆。

　　专业跑鞋维持高景气•△，两大品牌生活线下沉○○▪◇•。行业呈现两种变化=☆○▷▷△：1△◆☆…▽▽、消费者的购买决策变化●●•：在专业产品上•△…▷◇=，消费者对功能性和质价比有更加深入的研究了解▽◆▲□▪•，对国产品牌的偏好更为明显▼●▽●；在时尚产品上▲•，消费者对独特的设计和国际化的潮流更愿意买单●◇○▽■，对国际品牌的产品更为认可•▷▼。2□▽…◁▼、渠道格局发生变化-▲▽◁：抖音作为新兴电商平台的增长仍具优势▲●，国际品牌抖音渠道目前借助核心零售商的运营处于增长红利期•◁=▽◆，并且或许由于下沉市场线下门店布局不足●-，抖音平台反而呈现更高的占比▼▲。

　　线上销售仍有低双位数的增长▪◆□。篮球鞋份额又现回落◁☆…▪○○，安踏份额有所回落■▲★★□，价格回升○■，本土品牌□☆△：份额普遍回落▷▷=▲，特步份额回升▷△○▷◇△，多款经典IP销售回落-◆□。

　　跑鞋表现亮眼◆○。品类上主要跑鞋贡献◁•，主要来自跑鞋的高增长贡献以及服装新平台的贡献▽▼。价格平稳◁•▪•，两极表现突出○◆▼△☆△。在专业大单品和新品驱动下价格也维持小幅增长▷■◁☆◆…！

　　发表观点●◆★○=◁：延续快速增长○□•，服饰持续提价▪▲▲=▼•，鞋类销量驱动…=▲。行业在2025第一季度延续较好的景气度▪▲●…■○，运动服饰★◆◇、户外服饰均呈现量价齐升的趋势□★▷◁，在总体双位数增长下价格增长提速▲▪☆▽▼。价格主要来自服饰品类▪◇•●▪-，主要由于价格较高的运动服饰品牌增长更快▷☆■▷◁，以及单价较高的冲锋衣快速增长▼◇▼=，运动户外品牌羽绒服对男女装羽绒服品牌的替代效应带动▽◁◇●•。运动鞋继续由销量驱动增长◆◇◆▪，均价延续小幅下跌■☆▽★。由跑鞋驱动明显▪•■，篮球鞋◁◇、时尚类运动鞋占比延续下降势•□▼◆◆•，但销售额也呈现增长△▽•□▪。